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M1指標正探底 明年二季度房價同比增幅或觸底

作者:未知 來源:新聞晨報 熱度: 更新時間:2011年09月08日 【字體:

貨幣緊縮政策漸近“底部”房地產業利空因素漸弱

晨報訊昨天,專題報告《流動性與樓市關系研究》指出,隨著緊縮貨幣政策的實施,貨幣供應量中的M1指標增幅正在探底,根據M1與房價的相關性研究,房價同比增幅將繼續下行,預計明年二季度觸底;同時,隨著緊縮貨幣政策漸近“底部”,房地產業度過資金最為緊張的寒冬已經為期不遠。

報告指出,流動性對于推動樓市復蘇有較大的作用,流動性收縮則促使樓市降溫;而加息實際上直接提高開發貸款和個人信貸成本,能夠直接而全面的影響當前樓市;存款準備金率的持續高位,對于開發企業貸款和個人購房貸款將有所限制。今年以來從緊的貨幣政策,對于嚴厲調控下的樓市無疑是一個明顯的利空因素。但需要關注的是,歐美國家多在實行寬松的貨幣政策,國內通脹已顯觸頂跡象,國內外因素正迫使我國的貨幣政策漸漸接近“底部”。

7月份,M1同比增幅回落至 12.42%,創下了29個月來的新低。從近十年數據來看,M1平均增幅約為17.68%,目前的M1增幅明顯低于近十年的增幅均值。M1可被視為是樓市的先行指標,M1增幅持續下降且低位運行,能夠直接促使樓市降溫。

隨著M1同比增幅的回落,房價指數同比增幅也開始逐步回落,至今年7月份我國70個大中城市房價指數同比增幅已降至4.53%,環比增幅已僅有0.09%。接下來,預期M1增幅將還有可能回落一些,但正在探底過程,一旦貨幣政策有所松動,則就會出現反彈。上一輪M1增幅回落周期中,最低值2008年11月的6.38%。本輪調整周期,由于國內外宏觀經濟情況明顯比2008年下半年樂觀,所以M1增幅的最低值將明顯高于6.38%,預計今年四季度M1增幅觸底。

國內外經驗表明,M1的同比增幅變化,領先于房價同比增幅變化5-6個月左右。據推測,M1增幅觸底回升后5-6個月左右,也即明年二季度或三季度,房價同比增幅可能觸底。

專家指出,由于2008年四季度和2009年經濟刺激力度過大,導致了現在的高通脹和地方債務壓力,所以即便是未來貨幣政策有所松動,也不可能像上一輪那么寬松,這也就注定本輪M1增幅的筑底、盤整時間較長、反彈節奏較慢。與之相適應,房價也將會保持較長一段時間的調整、盤整、陰跌,預期明年下半年才有可能步入緩慢的上行通道。

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